Виктор Орешников родился 20 января (7 по старому стилю) 1904 года в Перми. Его отец – надворный советник Михаил Петрович Орешников был известным в городе юристом, владел собственной юридической конторой и мечтал, что сын продолжит его дело. Мать – Ольга Николаевна Орешникова – занималась домом и воспитанием сына, увлекалась музыкой и вокалом, устраивая небольшие домашние концерты, и неплохо рисовала акварелью на любительском уровне. в 1913 году Виктор Орешников поступил в Пермское реальное училище, где его занятия искусством под руководством Дмитрия Фёдоровича Николаева (1883–1925) приобрели более системный характер. Весной 1918 года Виктор начинает посещать частную художественную школу Ивана Ивановича Туранского (1891–1981), ученика выдающегося русского живописца и педагога Ивана Силыча Горюшкина-Сорокопудова (1873–1954). Понимая, что художественное образование необходимо продолжить, он поступает в только что организованные высшие художественно-промышленные мастерские (с 1921 года – Пермский художественный техникум). Первое время он обучался в мастерской Андрея Сергеевича Шестакова (1981–1941) – выпускника Императорской Академии художеств, сторонника реалистического направления в искусстве, а затем перешёл в мастерскую декоративной живописи Владимира Ильича Иконникова, а потом Владимира Андреевича Оболенского (1889–1954). Наряду со всеми Орешников постоянно писал маслом, а также и клеевыми красками, что было обязательным для учащихся декоративного отделения.
В 1927 году Виктор окончил в Ленинграде Высший художественно-технический институт, где его учителем был Петров-Водкин Кузьма Сергеевич. Его дипломная работа «Смерть Борчанинова», получила высокую оценку членов художественного совета Академии. В 1936 году Виктор окончил аспирантуру Института живописи, скульптуры и архитектуры, мастерская И.И. Бродского.
С 1930 года и до самой своей смерти Виктор Михайлович преподавал в Ленинградском институте живописи, скульптуры и архитектуры им. И.Е. Репина (ЛИЖСА). С 1953 по 1977 год он был в статусе ректора института. За время своей работы в институте им. И.Е. Репина Виктор воспитал целую плеяду петербуржцев – мастеров русского искусства. Среди них Б.С. Угаров (1922–1991), П.Т. Фомин (1919–1996), В.И. Рейхет (1922–2000), В.В. Пименов (1903–1977), А.К. Соколов (1931–2007), А.Л. Королев (1922–1988). В 1932 году Виктор вступил в Союз художников СССР. При Академии художеств СССР у него была собственная художественная мастерская.
Великую Отечественную войну Виктор встретил в Молотове. Совместно с художником В.А. Оболенским он участвовал в агитационно-пропагандистской работе в местных газетах, «Окнах сатиры» разоблачая врага и вселяя уверенность в победе советского народа. Он создавал агитационные антигитлеровские плакаты, панно, рисунки. Виктор награждён медалью «За доблестный труд в Великой Отечественной войне 1941–1945 гг.». Он с удовлетворением вспоминал время напряжённой работы в Молотове, когда всё было подчинено единому стремлению и одной цели – победе над врагом. В конце 1942 года Виктор переехал в Самарканд, где присоединился к учебному процессу в эвакуированном сюда ЛИЖСА. В 1943 году за творческую деятельность ему была присуждена учёная степень кандидата искусствоведения. Продолжая преподавать, он исполнил ряд этюдов и пейзажных зарисовок, выполненных уже после того, как первые впечатления от необычной для него обстановки Средней Азии несколько улеглись и он получил возможность сосредоточиться и синтезировать свои представления о далёкой солнечной республике. Не все пейзажи этой серии закончены, однако в каждом из них есть много остроты правды. В 1944 году вместе с коллективом Академии Виктор переехал в Загорск, а после разгрома врага под Ленинградом и полного снятия блокады он вернулся в Ленинград. В конце 1944 года Ленинградский государственный университет заказал ему большое полотно «В.И. Ленин на экзамене в Петербургском университете». Над картиной Виктор работал три года. Исполненное полотно вызвало живой интерес зрителей на ленинградской выставке, а затем и в Москве. Ответственность темы картины требовала от него внимательного и глубокого изучения документального материала воспоминаний о Ленине, мемуаров, и Виктор отлично справился с поставленной задачей. В послевоенные годы Орешников много работал в жанре портрета. В 1954 году его избирают действительным членом Академии художеств СССР, в 1956 году ему присваивают звание Народного художника РСФСР, а в 1969 году – Народного художника СССР. Основные его произведения: «Расстрел колчаковцами чусовских коммунистов» (1922), «В штабе обороны Петрограда в 1917 году» (1949–1950). Портреты: Народной артистки СССР Г.С. Улановой (1942–1946) и Народной артистки РСФСР О.М. Шелест (1949), сталевара М.К. Мурзича (1949), певицы Ча Ден Сук (1951).
Персональные выставки Виктора Орешникова состоялись в Ленинграде (1954, 1974, 1985) и Москве (1975).
Виктор Орешников скончался 15 марта 1987 года в Ленинграде. Похоронен на Литераторских мостках.
